金融市场
这门课学什么
这门课讲金融怎样帮助社会管理风险。内容包括风险与分散、有效市场与行为金融、保险、银行、债券、股票、房地产、衍生品和监管，并有业界嘉宾讲座。希勒也讨论金融怎样服务美好社会。
内容摘要
这门课把金融看成一套管理风险的社会发明，而不只是赚钱的技术。Shiller 的主线是：金融机构怎样把风险分配到时间和空间上，它们为什么会失灵，以及怎样改进。课程录于 2011 年春，正是 2008 年危机之后，所以几乎每讲都回到危机。
前 7 讲打理论底子。课程用 2008 年危机引入概率和统计概念，再讲金融发明史、马科维茨的均值方差组合、资本资产定价模型（CAPM）、保险原理和有效市场假说。耶鲁首席投资官 David Swensen 在第 6 讲客座，讲捐赠基金的资产配置。
中段按资产类别和机构展开：债务与利率、公司股票、房地产与按揭证券化、行为金融、监管、银行、远期与期货。AIG 前 CEO Maurice Greenberg 客座 1 讲，讲 AIG 的兴衰。后段讲期权定价、货币政策、投资银行、资产管理、交易所和公共与非营利金融。中国证监会前副主席史美伦（Laura Cha）客座 1 讲，谈中国市场监管。最后 1 讲回到金融伦理和职业选择。
原课有习题、2 次期中和 1 次期末考试。考题约一半是数学和理论题，一半是事实和理解题，需要初等代数和微积分。学完后，学生能说清各类金融机构做什么、靠什么挣钱、风险在哪里，也能读懂债券、期货和期权的基本定价逻辑。
Shiller 讲课平和，历史故事多，公式少，常把金融和道德、社会目标放在一起谈。课程适合想全面了解金融体系的非专业学生。同名 Coursera 课程可以作为补充。
为什么值得学
讲师希勒是 2013 年诺贝尔经济学奖得主。课程把金融基础和行为金融、伦理视角结合在一起。
课程信息
- 学校
- 耶鲁（Yale）
- 课程号
- ECON 252
- 讲师
- 罗伯特·希勒（Robert J. Shiller）
- 学期
- Spring 2011
- 平台
- Open Yale Courses
- 费用
- 免费
- 难度
- 入门
- 学时
- 23 讲 × 约 70 分钟
- 先修
- 会初等代数和基础微积分。
- 材料
- 视频、讲义、考试
- 许可证
- CC BY-NC-SA 3.0
课程大纲 · 共 23 节
大纲依据：Spring 2011 Open Yale Courses 讲次列表（查看原始页面 ↗）
- 1导论：这门课能为你做什么Introduction and What this Course Will Do for You and Your Purposes
介绍课程主题、教材和客座安排。说明金融怎样在时间和空间上分配资源与风险。
- 2风险与金融危机Risk and Financial Crises
用 2007–2008 年危机引入期望、方差、协方差和回归。说明独立性失效和肥尾分布怎样引发危机。
- 3金融中的技术与发明Technology and Invention in Finance
补讲中心极限定理。介绍有限责任公司、通胀指数化和互换合约这些金融发明。
- 4组合分散化与配套金融机构Portfolio Diversification and Supporting Financial Institutions
从荷兰东印度公司讲起。讲马科维茨组合分析、有效前沿和 CAPM。
- 5保险：典型的风险管理机构Insurance, the Archetypal Risk Management Institution: Its Opportunities and Vulnerabilities
讲风险汇聚、道德风险和逆向选择。以 AIG 为例讨论保险业的监管和巨灾保险。
- 6客座：David SwensenGuest Speaker: David Swensen
耶鲁首席投资官回应媒体批评。讲资产配置、择时和证券选择在投资中的作用。
- 7有效市场Efficient Markets
讨论夏普比率怎样被操纵。回顾有效市场假说的历史和检验，比较随机游走和自回归模型。
- 8债务理论、债务的作用与杠杆周期Theory of Debt, Its Proper Role, Leverage Cycles
讲利率的决定因素、现值和利率期限结构。回顾高利贷史和消费者金融保护局的设立。
- 9公司股票Corporate Stocks
讲公司治理结构和股权融资方式。用施乐和微软的资产负债表做例子。
- 10房地产Real Estate
回顾按揭融资和产权制度的历史。讲按揭证券化和它在 2008 年危机中的角色。
- 11行为金融与心理学的作用Behavioral Finance and the Role of Psychology
讲前景理论、后悔理论、过度自信、锚定和社会传染，以及它们怎样影响金融决策。
- 12失当行为、危机、监管与自律Misbehavior, Crises, Regulation and Self Regulation
讲从公司董事会到国际组织的 5 级监管。介绍美国证券交易委员会和市场操纵监控。
- 13银行Banks
回顾银行和利息的起源。讲挤兑、存款保险、风险加权资产和巴塞尔协议。
- 14客座：Maurice “Hank” GreenbergGuest Speaker Maurice "Hank" Greenberg
AIG 前 CEO 讲述 AIG 的创建、扩张和在金融危机中的遭遇。
- 15远期与期货市场Forward and Futures Markets
区分远期和期货。讲期货定价公式、保证金、升水与贴水，以及石油期货的历史。
- 16客座：史美伦（Laura Cha）Guest Speaker Laura Cha
中国证监会前副主席谈公共部门的金融职业，以及中国市场的监管和国有企业。
- 17期权市场Options Markets
讲看涨看跌期权和平价关系。介绍二叉树定价、Black-Scholes 公式和隐含波动率 VIX。
- 18货币政策Monetary Policy
从英格兰银行讲到美联储的成立。讲联邦基金利率、准备金要求和巴塞尔 III。
- 19投资银行Investment Banks
讲投行的业务、文化和监管，以及影子银行和回购市场。后半节由校友讲华尔街求职经历。
- 20职业资产管理人及其影响Professional Money Managers and Their Influence
讲投资经理的信托责任和审慎人规则。比较共同基金、信托和养老金计划。
- 21交易所、经纪商、做市商与清算所Exchanges, Brokers, Dealers, Clearinghouses
区分经纪商和做市商。回顾交易所历史，讨论电子交易和高频交易带来的不稳定。
- 22公共金融与非营利金融Public and Non-Profit Finance
讲非营利组织和社会企业。介绍市政债券免税和政府社会保险。
- 23在金融资本主义世界中找到目标Finding Your Purpose in a World of Financial Capitalism
回顾全课主题。讨论金融伦理、金融民主化和职业选择。